首页监管自律券商基金上市公司期货咨询机构市场统计资本网校资本法苑

位置:首页
本站搜索
标题  内容

会员登陆

用户名:
密  码:

精彩推荐

·关于举办深圳辖区证券经营机构 “行稳致远,专业赋能”系列培训的通知
·深圳市证券行业文化建设征文活动正式启动
·深圳辖区获重点突破 小额速调推广接近尾声
·深圳市证券业协会迅速抓落实 着力开创行业文化建设新格局
·证券行业文化建设倡议书

更多>>

热点文章

·通过2002年度年检的证券投资咨询机构及执业人员名单
·证监会:全面提升证券基金行业服务实体经济能力
·【原创】环球佳况令港股创六年新高
·【原创】深圳地区开设证券服务部指南
·【原创】进入高盛高华的高门槛

更多>>

论坛新贴

·[原创]金融危机下9大理财绝招
·[原创]工作?我是跌停板!
·[分享]证券市场基础知识重点与难点汇总-证券投资基金
·[分享]证券市场基础知识重点与难点汇总-债券

资本聚焦

·中小企业板及创业板
·QDII
·QFII
·三板市场
·深圳金融定位与深港合作
·佣金专题

最近更新

·【独家】深圳市证券营业部2020年3月份利润总额排行
·【独家】深圳市证券营业部2020年3月份营业收入排行
·【独家】深圳市证券营业部2020年3月股票基金成交总额排行
·【独家】2020年3月深圳证券市场情况简报

更多>>

复苏是真相还是假象?

来源:资本网 时间:2010-1-25 15:53:40


谢国忠/文
股市泡沫会导致资源的不合理配置,因而对社会整体而言是负收益。但扣除掉损失之后剩下的部分,并不是完全随机分配的。很可能只有一半的股市收益算得上是在所有投资者中随机分配。每次股市的起伏周期都让中国普通百姓变得更穷。现行的股票市场体系利用了普通人的轻信和侥幸心理,让少数人暴富。而在如今的中国,贪欲主宰了很多人的头脑,这类故事注定将一遍又一遍重演。
美国将在2010年一季度迎来第二个经济运行低谷,它在08年二季度的经济复苏来自于补充商业库存的需求以及政府经济刺激计划的实施。但是美国家庭已经不再钟情于寅吃卯粮的消费方式。家庭消费需求难以在暂时的经济增长回暖中得到有效提升。到2010年二季度,全世界大多数经济体都会进入第二个经济运行低谷。但到那时候,金融市场已经崩溃了。
2010年春天,中国更大规模的经济刺激计划又将上演。“专家”们又会对这些计划的神奇效力大唱赞歌。只要一两个月,人们就又会开始上钩。这种市场行为就是所谓熊市里的“死猫跳”,每一次反弹回来的峰值都比上次要低一些。这种循环出现的原因就是美联储的低息政策。最后一次弹跳将会在美联储把利息率调高到5%或更高的时候出现。多数人都认为当美联储这么做的时候,说明全球经济已经在健康发展,所以中国出口状况将会转好,资金源源不断地流入,给证券市场以坚定的支撑。

不幸的是,这次我们的故事将不会这样结束。美国人借钱消费,中国人出口赚钱来放贷,这是过去20年全球经济增长的模式,但该模式已被彻底打破。全世界的政策制定者们一直拼命地刺激经济,以图恢复增长,而没有真正在转变经济增长模式上下功夫。世界范围内的货币供应量猛增会带来消费品市场的投机行为,也会调高人们的工资预期,从而造成通货膨胀。我们正处在格林斯潘泡沫的最后阶段。

香港市场对美联储的政策将最为敏感。香港的投机者把短期利率看作是资本成本。目前这一数字接近于零。当资本成本为零的时候,房产价格在理论上讲是无限的。至少在上述假设成立的状况下,房产价格可以很离谱。这就是为什么,尽管香港经济大幅缩水,房产价格却扶摇直上。当然,上面的假设是不成立的,短期利率不是资本成本,长期利率才是。长期利率概念的缺失,让香港成了投机的乐土,房产价格总是涨起来涨得很猛,跌起来跌得也很厉害。等美联储真的调高利率的时候,很可能在2010年,香港房地产市场将会崩盘;而等到美联储的政策年利率调高到5%时,香港的房价会比现在低50%。

(编辑:zjy)
发表评论】【关闭窗口


版权所有:深圳市证券业协会、深圳上市公司协会
Copyright © 2000-2003 SSA & SLCA. All Rights Reserved
地址:深圳市红岭中路国信证券大厦五楼
信息产业部备案序号:粤ICP备05046730号